Türk Hava Yolları (THYAO), 2026 yılının ikinci çeyreğine ait finansal sonuçlarını Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP) üzerinden yatırımcılarla paylaştı. Açıklamaya göre şirketin yılın ilk altı ayında elde ettiği net dönem kârı, geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 25 oranında azalarak 18 milyar 864 milyon TL seviyesine geriledi. Sadece ikinci çeyrekte kaydedilen net kâr ise 8 milyar 949 milyon TL olarak gerçekleşti ve bu rakam piyasanın öngördüğü tahminlerin belirgin şekilde altında kaldı. Havayolu şirketinin satış gelirleri ise aynı dönemde yüzde 43 artışla 585 milyar 69 milyon TL'ye yükselerek operasyonel büyüklüğün genişlemeye devam ettiğine işaret etti.
Net kârda yıllık bazda sert düşüş
Şirketin KAP'a ilettiği tabloya göre THY, geçen yılın Ocak-Haziran döneminde 25 milyar 13 milyon TL net kâr açıklamıştı. Bu yılın aynı döneminde kârlılık 18 milyar 864 milyon TL'ye gerileyerek yıllık bazda yüzde 25'lik bir daralma kaydetti. İkinci çeyreğe özgü rakamlara bakıldığında ise net kârın 8 milyar 949 milyon TL ile sınırlı kaldığı görülüyor. Yılın ilk çeyreğiyle birlikte değerlendirildiğinde, kârlılıktaki gerilemenin özellikle yılın ikinci üç aylık döneminde belirginleştiği anlaşılıyor.
Piyasa beklentileri karşılanamadı
Finans verisi sağlayıcısı Matriks Haber'in 18 aracı kurumun katılımıyla düzenlediği piyasa beklenti anketine göre, THY'nin ikinci çeyrek net kârı için ortalama beklenti 11 milyar 921 milyon TL, medyan beklenti ise 11 milyar 804 milyon TL düzeyinde oluşmuştu. Şirketin açıkladığı 8 milyar 949 milyon TL'lik net kâr, hem ortalama hem de medyan tahminlerin belirgin ölçüde altında kalarak yatırımcı beklentilerini karşılayamadı. Beklentilerle gerçekleşen rakam arasındaki bu makas, sonuçların açıklanmasının ardından piyasada THY hisseleri üzerindeki fiyatlamalarda etkili olabilecek unsurlardan biri olarak öne çıkıyor.
Gelirler yüzde 43 artarken faaliyet tarafında zarar kaydedildi
Kârlılıktaki gerilemeye karşın THY'nin ciro büyüklüğü güçlü bir artış sergiledi. Şirketin satış gelirleri, geçen yılın ilk yarısındaki 408 milyar TL seviyesinden bu yıl aynı dönemde yüzde 43 artışla 585 milyar 69 milyon TL'ye yükseldi. Ancak operasyonel tarafta tablo farklı bir görünüm çizdi. Geçen yılın ilk altı ayında 24,5 milyar TL faaliyet kârı açıklayan şirket, bu yıl aynı dönemde 5,1 milyar TL esas faaliyet zararı bildirdi. Şirketin faiz, vergi ve amortisman öncesi kârını gösteren FAVÖK rakamı da 56,2 milyar TL'den 43,9 milyar TL'ye geriledi. Gelirlerdeki güçlü artışa rağmen maliyet kalemlerindeki yükselişin operasyonel kârlılığı baskı altında bıraktığı görülüyor.
Bilançoda özkaynaklar 1 trilyon TL'yi aştı
THY'nin bilanço büyüklüğü dönem içinde genişlemeye devam etti. Şirketin toplam varlıkları 2 trilyon 360 milyar TL'ye ulaşırken, toplam borçları 1 trilyon 340 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Özkaynaklar ise yıl sonuna göre yaklaşık yüzde 5 oranında artarak 1 trilyon 20 milyar TL'ye yükseldi ve böylece 1 trilyon TL sınırının üzerine çıktı. Bilançodaki bu güçlenme, kârlılıktaki gerilemeye rağmen şirketin mali yapısının büyümesini sürdürdüğünü ortaya koyuyor.
Piyasa çarpanlarında son durum
Açıklanan finansal sonuçların ardından THY hissesine ilişkin piyasa çarpanları da şekillendi. Şirketin fiyat/kazanç oranı 3,99 olarak hesaplanırken, piyasa değeri/defter değeri oranı 0,44 seviyesinde oluştu. THY'nin piyasa değeri ise 446 milyar 800 milyon TL olarak kayıtlara geçti. Bu çarpanlar, yatırımcıların şirketin mevcut kârlılık ve defter değeri karşısında hisseyi nasıl fiyatladığına dair önemli ipuçları sunuyor.
