Tasfiye kapsamındaki yatırım fonlarında parası bulunan yüz binlerce yatırımcının beklediği ödeme sürecinde yeni ayrıntılar ortaya çıktı. SPK'nın 1 Ekim'de açıkladığı ara ödeme kararıyla yatırımcıların her bir fondaki net yatırım tutarları üzerinden 1 milyon liraya kadar ödeme yapılmasının önü açılırken, Ankara kulislerinden yansıyan bilgilere göre 1 milyon liranın altında yatırımı bulunan yaklaşık 355 bin yatırımcı için ödemelerin ekim ayı içerisinde başlatılması hedefleniyor. Aynı çalışmada, bekleme sürecinde oluşan değer kaybının telafi edilmesi amacıyla ana paraya enflasyon farkı eklenmesi formülü de değerlendiriliyor. Ancak söz konusu ekim takvimi ve enflasyon farkı henüz resmi olarak kesinleşmiş bir ödeme kararı niteliğinde değil.
455 bin 758 yatırımcının gözü ödeme sürecinde
Yatırım fonlarıyla ilgili başlayan tasfiye süreci, 17 Eylül 2026'da Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) aldığı kararların ardından yüz binlerce yatırımcının gündemine girdi. Kurulun 17 Eylül tarihli kararları doğrultusunda 7 portföy yönetim şirketine ait toplam 131 fonun tasfiyesine karar verildi.
SPK'nın 23 Eylül'de yaptığı resmi açıklamaya göre Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) kayıtlarında söz konusu fonlarda bulunan tekil yatırımcı sayısı 455 bin 758 olarak belirlendi. Kurul, kamuoyunda farklı yatırımcı sayılarının paylaşılması üzerine resmi rakamın bu olduğunu özellikle duyurdu.
Bu nedenle ödeme sürecine ilişkin her yeni açıklama, yalnızca büyük yatırımcıların değil, tasfiye kapsamındaki fonlarda birikimi bulunan yüz binlerce kişinin doğrudan takibinde bulunuyor.
SPK'dan 1 milyon liraya kadar ara ödeme kararı
Sürecin en önemli aşamalarından biri 1 Ekim 2026'da geldi. SPK, tasfiye süreci devam eden fonlar için yeni bir ara ödeme yöntemi belirledi.
Resmi karara göre mutabakat işlemleri tamamlanan katılma payı sahiplerine, tasfiye sonucunda hak kazanacakları nihai tutardan mahsup edilmek üzere ara ödeme yapılacak. Ödeme hesabında MKK tarafından her hak sahibi için belirlenecek net yatırım tutarı esas alınacak.
Buna göre her yatırımcı için her bir fon özelinde ara ödeme üst sınırı 1 milyon lira olacak. Net yatırım tutarı 1 milyon liranın altında kalan yatırımcıya bu tutarın tamamı, 1 milyon lira ve üzerinde olan yatırımcıya ise en fazla 1 milyon lira ara ödeme yapılabilecek. Bu ödeme, yatırımcının nihai tasfiye sonunda hak edeceği tutardan düşülecek.
Buradaki kritik ayrıntı, 1 milyon liralık sınırın yatırımcı başına toplam bir tavan olarak değil, her bir fon için ayrı ayrı uygulanması. Böylece birden fazla tasfiye kapsamındaki fonda yatırımı bulunan kişinin hesaplaması fon bazında yapılacak.
İlk aşamada para piyasası fonları öne çıkacak
SPK'nın açıklamasında ara ödeme uygulamasının öncelikli olarak para piyasası fonlarından başlatılacağı belirtildi.
Yine 1 Ekim tarihli SPK duyurusuna göre bazı fonların tasfiye süreci yatırımcı sayısı ve fon türü dikkate alınarak aşamalı biçimde yürütülecek. Bu kapsamda para piyasası ibaresini taşıyan fonların öne alınması, yatırımcıların nakde erişimi açısından sürecin önemli başlıklarından biri olarak görülüyor.
Ara ödeme yapılması, fonlardaki katılma paylarının nihai olarak tasfiye edildiği anlamına da gelmiyor. SPK, ara ödeme karşılığında herhangi bir katılma payı iadesi gerçekleştirilmeyeceğini, ilgili payların nihai tasfiye ödemeleri sırasında iade edileceğini açıkladı.
Yaklaşık 355 bin yatırımcı için ekim ayı hedefi
Yatırımcıların en fazla merak ettiği konu ise paraların hesaplara ne zaman aktarılacağı.
Haberler.com'un 3 Ekim tarihli haberinde yer alan Ankara kulis bilgilerine göre, yatırımı 1 milyon liranın altında bulunan yaklaşık 355 bin yatırımcı için ödemelerin ekim ayı içerisinde başlatılması planlanıyor. Aynı bilgiye göre bu yatırımcı grubunun toplam ana para alacağının yaklaşık 120 ila 150 milyar lira seviyesinde olduğu ve ödeme için gerekli kaynağın hazır bulunduğunun yetkililerce teyit edildiği aktarılıyor. Benzer bilgiler Türkiye Gazetesi'nde de yayımlandı.
Ancak burada önemli bir ayrım bulunuyor. Ekim ayında ödeme yapılacağı bilgisi şu aşamada SPK tarafından belirlenmiş kesin bir gün veya resmi ödeme takvimi olarak açıklanmış değil. Dolayısıyla yatırımcılar açısından mevcut durum, “ekim ayında ödeme hedefleniyor” şeklinde okunmalı.
MKK ve banka kayıtları eşleştirilecek
Ödemelerin başlatılabilmesi için öncelikle hak sahipliğinin teknik olarak netleştirilmesi gerekiyor.
Kulis bilgilerinde, MKK kayıtlarıyla bankalarda bulunan yatırımcı bilgilerinin karşılaştırılmasının ardından hak sahiplerinin kesinleştirileceği belirtiliyor. Bu teknik çalışma tamamlandıktan sonra ara ödeme sürecinin fiilen başlaması bekleniyor.
Bu nedenle ödeme tarihinin belirlenmesinde yalnızca SPK'nın aldığı kararlar değil, yatırımcı hesaplarının mutabakat sürecinin ne zaman tamamlanacağı da belirleyici olacak.
Enflasyon farkı formülü masada
Yatırımcıların gündemindeki bir başka soru ise tasfiye sürecinde bekleyen paranın enflasyon karşısındaki değer kaybının nasıl ele alınacağı.
3 Ekim tarihli haberlerde yer alan kulis bilgisine göre yatırımcıların parasının beklediği süre içerisinde satın alma gücünün azalmasının önüne geçebilmek amacıyla ödemeye enflasyon farkı eklenmesi üzerinde çalışma yürütülüyor. Bu formül, özellikle ara ödeme ile nihai tasfiye arasında zaman bulunması ihtimali nedeniyle yatırımcıların dikkatini çekiyor.
Fakat enflasyon farkı konusunda da henüz kesinleşmiş bir hesaplama yöntemi veya bütün yatırımcılar için uygulanacağı ilan edilmiş resmi bir tutar bulunmuyor. Bu nedenle söz konusu başlık, şu aşamada çalışma ve değerlendirme aşamasındaki bir formül olarak değerlendiriliyor.
Fon Koordinasyon Kurulu ödeme takvimini görüştü
Ödeme sürecinin hızlandırılmasına ilişkin çalışmalar 2 Ekim'de toplanan Fon Koordinasyon Kurulu'nun da gündeminde yer aldı.
Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz başkanlığındaki kurulun ikinci toplantısında, SPK'nın 30 Eylül tarihli kararları doğrultusunda hesaplanacak net yatırım tutarının hangi yöntemle belirleneceğine ilişkin kurumların çalışmaları ele alındı. Bunun yanında ödeme kararının uygulanmasına yönelik ikincil düzenlemeler ve ödeme takvimi de değerlendirildi.
İletişim Başkanlığı tarafından toplantının ardından yapılan resmi açıklamada ödeme takviminin değerlendirildiği belirtilirken, yatırımcıların hesaplarına aktarım yapılacağı kesin bir gün açıklanmadı. Bu nedenle kulislerde konuşulan ekim hedefi ile resmi açıklamalardaki “ödeme takvimi değerlendirildi” ifadesinin birbirinden ayrılması gerekiyor.
Tasfiye süresi altı aya çıkarılmıştı
Fon yatırımcıları açısından sürecin zamanlamasını etkileyen bir diğer gelişme de tasfiye süresine ilişkin yapılan düzenleme oldu.
SPK, 21 Eylül'de yaptığı açıklamayla fon tasfiye usul ve esaslarında yer alan üç aylık süreyi altı ay olarak değiştirdi. Ancak Kurul, bu değişikliğin tasfiyenin mutlaka altı ay süreceği anlamına gelmediğini, şartların elvermesi halinde işlemlerin daha kısa sürede tamamlanabileceğini açıkça belirtti.
Dolayısıyla ara ödeme mekanizması ile nihai tasfiye sürecinin aynı şey olmadığı önem taşıyor. Ara ödeme yatırımcının belirli bir tutara daha erken erişmesini amaçlarken, fonların kesin tasfiye işlemleri ve nihai hesaplaşma daha sonraki aşamada tamamlanacak.
455 bin yatırımcı için süreç nasıl ilerleyecek?
Gelinen noktada tablo, resmi kararlar ve açıklanan kulis bilgileri birlikte değerlendirildiğinde birkaç aşamadan oluşuyor. Öncelikle MKK nezdindeki yatırımcı kayıtlarının kesinleştirilmesi ve net yatırım tutarlarının belirlenmesi gerekiyor. Ardından mutabakatı tamamlanan yatırımcılara SPK'nın belirlediği çerçevede fon başına 1 milyon liraya kadar ara ödeme yapılabilecek. Nihai tasfiye tamamlandığında ise yatırımcının kesin hakedişi hesaplanarak kalan tutarlar buna göre değerlendirilecek.
Bu süreçte yatırımcıların dikkat etmesi gereken en önemli noktalardan biri ise resmi açıklamalarla kulis bilgilerinin birbirinden ayrılması. SPK şu anda ara ödeme mekanizmasını ve üst sınırlarını resmen açıklamış durumda. Buna karşılık ekim ayı içerisinde fiili ödemelerin başlayacağı ve ana paraya enflasyon farkı ekleneceği yönündeki bilgiler henüz resmi bir nihai ödeme takvimi veya kesinleşmiş hesaplama yöntemi olarak duyurulmuş değil.
Yatırımcıların gözü ekim ayında
17 Eylül'de başlayan tasfiye sürecinin ardından geçen haftalarda yatırımcıların en temel sorusu “Para ne zaman ödenecek?” oldu. 1 Ekim'deki SPK kararı bu soruya önemli ölçüde çerçeve getirirken, 2 Ekim'deki Fon Koordinasyon Kurulu toplantısı ödeme takviminin teknik hazırlık aşamasında olduğunu gösterdi.
3 Ekim itibarıyla kamuya açık resmi bilgiler, mutabakatı tamamlanan yatırımcılara fon başına 1 milyon liraya kadar ara ödeme yapılmasının önünü açıyor. Ekim ayında ödeme başlatılacağı ve enflasyon farkı uygulanacağı yönündeki bilgiler ise kulis kaynaklı olarak gündemde bulunuyor. Sürecin kesin tarihi ve hesaplama yöntemi için SPK ve ilgili kurumların yapacağı yeni açıklamalar belirleyici olacak.
