Pusula Portföy Yönetimi A.Ş., TEFAS’a açık iki fonunda yaklaşık 115 milyar TL seviyesinde bulunan toplam büyüklüğün T+2 kapsamındaki ödemeler sonrasında 8 milyar TL’nin altına gerilediğini açıkladı. Şirket, bu süreçte yaklaşık 107 milyar TL ödeme gerçekleştirildiğini ve yatırımcılara yönelik yükümlülüklerin zamanında tamamlandığını bildirdi.
Finans piyasalarında son dönemde yatırım fonlarının yapısı ve risk yönetimine ilişkin tartışmalar sürerken, Pusula Portföy’den gelen açıklama dikkatleri şirketin TEFAS’a açık iki fonundaki hızlı büyüklük değişimine çevirdi. Şirket tarafından 2 Eylül 2026’da yapılan bilgilendirmede, yaklaşık 115 milyar TL seviyesinde bulunan toplam fon büyüklüğünün, T+2 kapsamındaki ödemelerin ardından 8 milyar TL’nin altına indiği belirtildi. Bu değişimle birlikte süreç içerisinde yaklaşık 107 milyar TL tutarında ödeme yapıldığı açıklandı.
Açıklamanın merkezinde yalnızca fon büyüklüğündeki gerileme değil, bu küçülmenin nasıl gerçekleştiği de bulunuyor. Pusula Portföy, yaşanan sürecin şirketin ifadesiyle değişen piyasa koşullarına uyum sağlamak amacıyla planlanan bir “sadeleşme ve dengelenme” adımının sonucu olduğunu duyurdu. Şirket ayrıca, söz konusu ödemelerin tamamında yükümlülüklerin gününde ve eksiksiz yerine getirildiğini vurguladı.
115 milyar TL’den 8 milyar TL’nin altına
Pusula Portföy’ün kamuoyuna yaptığı açıklamada verilen rakamlar, fon büyüklüğündeki değişimin boyutunu ortaya koydu. Şirket, TEFAS’a açık iki fonda yaklaşık 115 milyar TL seviyesine ulaşan toplam büyüklüğün, T+2 sürecindeki ödemelerin ardından 8 milyar TL’nin altına gerilediğini bildirdi.
Buradaki yaklaşık 107 milyar TL’lik rakam, şirketin bu süreçte gerçekleştirdiğini açıkladığı toplam ödeme tutarını ifade ediyor. Dolayısıyla söz konusu rakam, doğrudan şirketin zarar ettiği ya da 107 milyar TL tutarında kayıp yaşandığı anlamına gelmiyor. Şirketin açıklaması, fon büyüklüğündeki azalışın önemli bölümünün yatırımcılara yapılan ödemeler ve buna bağlı portföy küçülmesi çerçevesinde gerçekleştiğine işaret ediyor.
Bu nokta özellikle önemli. Çünkü fon büyüklüğünün azalması ile yatırımcıların zarar etmesi aynı anlama gelmiyor. Bir yatırım fonunda toplam büyüklük, yatırımcıların fondan çıkışları, pay satışları ve portföy değerindeki değişimler gibi farklı unsurlardan etkilenebiliyor. Bu olayda ise Pusula Portföy, söz konusu küçülmeyi planlı bir yeniden yapılanma ve dengelenme süreci olarak tanımlıyor.
155 bin yatırımcıya 26,5 milyar TL getiri ödemesi
Şirketin açıklamasındaki bir diğer dikkat çekici veri ise yatırımcı sayısı ve elde edilen getiriler oldu. Pusula Portföy, TEFAS’a açık iki fonun 2026 yılı içinde sırasıyla yüzde 85 ve yüzde 152 oranında getiri sağladığını açıkladı.
Açıklamaya göre 155 bin yatırımcıya toplam 26,5 milyar TL getiri sağlanarak ödeme yapıldı. Böylece şirket, yüksek tutarlı çıkışların yaşandığı dönemde yalnızca fon büyüklüğündeki düşüşü değil, yatırımcı tarafında gerçekleşen getirilerin de altını çizmiş oldu.
Burada açıklanan yüzde 85 ve yüzde 152 oranlarının şirketin verdiği 2026 yılı fon performansları olduğunun altını çizmek gerekiyor. Fon performansı, doğrudan bütün yatırımcıların aynı oranda kazanç elde ettiği anlamına gelmiyor. Yatırımcının fonda kaldığı süre, giriş ve çıkış zamanlaması ile yatırılan tutar gibi unsurlar kişisel sonuçları değiştirebiliyor.
Şirket neden yeniden yapılanmaya gitti?
Pusula Portföy açıklamasında sürecin temel gerekçesi olarak değişen piyasa koşulları gösterildi. Şirket, sektörde ortaya çıkan yeni düzenlemelerin önemli ve zorlu bir yeniden dengelenme dönemi yaratacağını belirterek bu değişime önceden hazırlandığını ifade etti.
Açıklamada şirketin riskleri azaltmaya ve portföy yapısını yeni piyasa şartlarına göre yeniden konumlandırmaya odaklandığı kaydedildi. Pusula Portföy ayrıca kısa vadeli fon büyüklüğünün ve günlük piyasa algısının tek başına temel başarı göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerektiğini savundu. Şirketin yeni dönemde daha sade, dengeli, likiditesi güçlü ve riskleri daha kontrollü bir yapıya odaklanacağını bildirmesi de dikkat çekti.
Bu mesaj, şirketin yalnızca küçülmeyi değil, fon yapısının niteliğini değiştirmeyi hedeflediğini gösteriyor. Nitekim Pusula Portföy’ün resmi duyurularında 2026 boyunca fon yapılarında çeşitli değişiklikler ve yeni fonların TEFAS’ta işlem görmeye başlamasına ilişkin duyurular da yer aldı. Şirketin Pusula Portföy İkinci Para Piyasası (TL) Fonu için yayımladığı resmi bilgilerde, fonun 2026 yılında devreye alındığı ve TEFAS üzerinden işlem gördüğü görülüyor.
SPK’nın yeni rehberi de gündemde
Pusula Portföy’ün açıklamasında söz edilen düzenleme başlığı, sermaye piyasalarında son haftalarda yaşanan gelişmeler açısından da önem taşıyor.
Sermaye Piyasası Kurulu, 1 Ağustos 2026 tarihinde kamuoyunda dolaşan ve Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’in tamamlandığı yönündeki haberlerin henüz gerçeği yansıtmadığını duyurmuştu. Kurul, çalışmaların yatırımcı haklarının korunması, piyasanın sağlıklı, şeffaf ve güvenilir işlemesi amacıyla sürdürüldüğünü açıklamıştı.
Bu açıklamadan haftalar sonra, 28 Ağustos 2026 tarihinde SPK tarafından Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber’in güncellendiği duyuruldu. Böylece yatırım fonları alanındaki düzenleme sürecinde yeni bir aşamaya geçilmiş oldu.
Pusula Portföy’ün açıklamasında yeni düzenlemelerin sektörde yeniden dengelenme ihtiyacını artıracağı yönündeki değerlendirme de bu zamanlamayla birlikte öne çıkıyor. Ancak şirketin açıklamasındaki ifadelerden hareketle, 107 milyar TL’lik ödemenin doğrudan SPK rehberinin tek başına yarattığı bir sonuç olduğunu söylemek mümkün değil. Pusula Portföy, kendi sürecini “planlı sadeleşme ve dengelenme” olarak tanımlıyor.
TEFAS açısından büyüklük değişimi ne söylüyor?
TEFAS, yatırım fonu katılma paylarının yatırımcılar tarafından farklı fon dağıtım kanalları üzerinden alınıp satılabilmesine imkan veren merkezi yapının önemli parçalarından biri. Pusula Portföy’ün resmi fon bilgilerinde de TEFAS’ta işlem gören fonların banka ve aracı kurumlar üzerinden yatırımcılara sunulduğu görülüyor.
Bu nedenle iki fondaki toplam büyüklüğün yaklaşık 115 milyar TL’den 8 milyar TL’nin altına inmesi, yalnızca şirket özelinde değil, fon piyasasının büyüklük ve likidite dinamikleri açısından da dikkat çekici bir hareket oluşturuyor.
Ancak burada da önemli bir ayrım bulunuyor. Fon büyüklüğündeki gerileme tek başına fonun performansının kötüleştiğini göstermiyor. Nitekim Pusula Portföy kendi açıklamasında iki fonun 2026 yılı performanslarının sırasıyla yüzde 85 ve yüzde 152 olduğunu savunuyor. Dolayısıyla açıklanan tablo, yüksek getirilerin ardından gerçekleşen büyük tutarlı çıkışların ve şirketin portföyünü küçültme tercihinin birlikte değerlendirilmesini gerektiriyor.
Bundan sonra gözler yeni fon yapısında olacak
Pusula Portföy, açıklamasının sonunda yeni dönemde odağını “sağlamlık, sürdürülebilirlik ve nitelikli büyüme” üzerine kuracağını belirtti. Bu ifadeler, şirketin bundan sonraki stratejisinin yüksek hacimli fon büyüklüğünden ziyade kontrollü risk, güçlü likidite ve daha dengeli portföy yapısına yönelmesi anlamına geliyor.
Öte yandan şirketin TEFAS’taki mevcut fonları için KAP kayıtlarında düzenli portföy dağılım raporlarının yayımlandığı görülüyor. Pusula Portföy Hisse Senedi Fonu, Pusula Portföy Para Piyasası (TL) Fonu ve diğer bazı fonlar için 2026 yılına ilişkin periyodik bildirim takvimleri KAP sisteminde yer alıyor. Bu kayıtlar, fonların büyüklük ve portföy yapılarının önümüzdeki dönemde resmi bildirimler üzerinden daha yakından izlenebileceğini gösteriyor.
