Sermaye Piyasası Kurulu’nun 20 Ağustos 2026 tarihli haftalık bülteni, Borsa İstanbul’da işlem gören iki şirketin yatırımcılarını yakından ilgilendiren bir karara sahne oldu. SPK, Lider Faktoring A.Ş. (LIDFA) ile Bilici Yatırım Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin (BLCYT) bedelsiz sermaye artırımı başvurularına onay verdi. Böylece aylardır takip edilen iki bedelsiz sermaye artırımı için önemli bir aşama daha geride bırakıldı.
Karar sonrasında Lider Faktoring’in çıkarılmış sermayesi 1 milyar 88 milyon 802 bin TL’den 1 milyar 650 milyon TL’ye yükselirken, Bilici Yatırım’ın 100 milyon TL olan sermayesi 1 milyar TL’ye çıkarılacak. Her iki işlemde de artırılacak sermayenin tamamı şirketlerin iç kaynaklarından karşılanacak.
Lider Faktoring’de bedelsiz oranı yüzde 51,54
SPK onayının ilk adresi Lider Faktoring oldu. Şirket, 22 Mayıs 2026 tarihinde aldığı yönetim kurulu kararıyla 1 milyar 88 milyon 802 bin TL olan çıkarılmış sermayesini 561 milyon 198 bin TL artırarak 1 milyar 650 milyon TL’ye yükseltmek üzere başvuruda bulunmuştu.
Söz konusu artış yüzde 51,54270 oranında bedelsiz sermaye artırımına karşılık geliyor. Artırılacak 561 milyon 198 bin TL’lik sermayenin tamamının şirketin finansal tablolarında bulunan olağanüstü yedeklerden karşılanması planlandı. KAP bildiriminde de pay sahiplerine, ellerindeki pay miktarı oranında bedelsiz pay dağıtılacağı belirtilmişti.
Bu oran yatırımcı açısından değerlendirildiğinde, artırım sonrası her 100 LIDFA lotuna yaklaşık 51,54 lot daha eklenecek. Böylece 100 lotu bulunan bir yatırımcının teorik olarak 151,54 lota ulaşması bekleniyor. Ancak bedelsiz payların hesaba geçiş tarihi ile fiyat düzeltmesinin uygulanacağı tarih ayrıca açıklanacak.
Bilici Yatırım sermayesini 10 katına çıkarıyor
SPK’nın onay verdiği ikinci şirket ise Bilici Yatırım oldu. BLCYT tarafında oran çok daha yüksek. Şirketin 100 milyon TL olan çıkarılmış sermayesi, 900 milyon TL’lik bedelsiz artırım sonrasında 1 milyar TL’ye yükselecek.
Bilici Yatırım’ın 2 Haziran 2026 tarihli yönetim kurulu kararına göre artırımın tamamı iç kaynaklardan, sermaye düzeltmesi olumlu farkları hesabından karşılanacak. Şirket 4 Haziran’da SPK’ya yaptığı başvuruyla sürecin resmi onay aşamasını başlatmıştı.
Yüzde 900 oranındaki bedelsiz sermaye artırımı, mevcut yatırımcıların sahip oldukları pay miktarının 10 katına çıkması anlamına geliyor. Buna göre 100 lot BLCYT taşıyan bir yatırımcının hesabına teorik olarak 900 lot ilave edilmesi ve toplam lot sayısının 1.000’e yükselmesi bekleniyor.
Bedelsiz sermaye artırımı yatırımcı için ne ifade ediyor?
Bedelsiz sermaye artırımı, şirketin yatırımcıdan yeni para topladığı bir işlem değil. Şirketin bilançosunda bulunan belirli iç kaynakların sermayeye aktarılmasıyla mevcut sermaye artırılıyor ve artış oranına göre mevcut ortaklara bedelsiz pay veriliyor.
Bu nedenle yatırımcının elindeki lot sayısı yükselirken, hisse fiyatı da bedelsiz oranına göre teorik olarak aşağı yönlü düzeltiliyor. Başka bir ifadeyle, yalnızca bedelsiz pay verilmesi yatırımcının toplam portföy değerini otomatik olarak artırmıyor. Asıl önemli unsur, şirketin faaliyet performansı, kârlılığı, bilanço yapısı ve piyasadaki arz-talep koşulları oluyor. Bedelsiz işlemin ekonomik mantığı esas olarak şirketin özkaynak yapısının sermayeye dönüştürülmesi ve pay sayısının yeniden düzenlenmesi üzerine kuruluyor.
LIDFA ve BLCYT’de teorik fiyat hesabı nasıl olacak?
Piyasa hesaplamalarında kullanılan mevcut fiyatlar üzerinden yapılan teorik hesaplamada Lider Faktoring için 2,67 TL seviyesindeki fiyatın yüzde 51,54’lük bedelsiz artırım sonrasında yaklaşık 1,76 TL’ye; Bilici Yatırım’da ise 20,26 TL seviyesindeki fiyatın yüzde 900 bedelsiz sonrasında yaklaşık 2,03 TL’ye denk gelmesi bekleniyor.
Buradaki fiyatlar teorik bedelsiz düzeltmesini göstermek amacıyla kullanılan hesaplamalardır. Gerçek işlem fiyatı, ilgili tarihte Borsa İstanbul’daki piyasa koşulları ve oluşan arz-talep dengesiyle farklılaşabilir.
LIDFA açısından bakıldığında 100 lotluk bir pozisyon 151,54 lota, BLCYT açısından bakıldığında ise 100 lotluk bir pozisyon 1.000 lota çıkacak. Ancak lot sayısındaki bu artışın tek başına yatırımcının servetini aynı oranda yükselttiği düşünülmemeli; fiyat düzeltmesi nedeniyle pay başına fiyat da değişecek.
Şimdi gözler bedelsiz payların hesaplara geçeceği tarihte
SPK onayıyla birlikte iki şirket açısından süreçte kritik bir eşik aşılmış oldu. Bundan sonraki aşamada şirketlerin gerekli tescil, ihraç belgesi ve sermaye işlemlerini tamamlamasının ardından bedelsiz payların yatırımcı hesaplarına aktarılacağı tarih netleşecek.
Lider Faktoring ve Bilici Yatırım’ın bedelsiz sermaye artırımlarında SPK onayının gelmesi, özellikle yüksek oranlı sermaye artırımlarını takip eden Borsa İstanbul yatırımcılarının dikkatini yeniden bu iki hisseye çevirdi. LIDFA’daki yüzde 51,54’lük artırım ile BLCYT’deki yüzde 900’lük artırımın ardından yatırımcıların bundan sonraki süreçte izlemesi gereken temel başlık ise bedelsiz pay alma hakkının kullanım başlangıç tarihi ve fiyat düzeltmesinin uygulanacağı işlem günü olacak.
Not: Teorik fiyat hesaplamaları piyasa fiyatı üzerinden yapılan matematiksel hesaplamalardır; yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
