Türkiye'nin önde gelen otomotiv distribütörlerinden Doğuş Otomotiv, 2026 yılının ikinci çeyreğinde net kârının yıllık bazda yüzde 38 azalarak 1,73 milyar liraya gerilediğini açıkladı. Şirket, çeyrek dönemde hasılat ve faaliyet kârlılığında da sert bir düşüş yaşarken, yıl geneli için satış adedi beklentisini yukarı yönlü güncelledi ve 2026 yılında 125 bin araç satmayı hedeflediğini duyurdu.
Çeyrek bilançosu piyasa beklentilerinin altında kaldı
Doğuş Otomotiv'in 2026 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçlarına göre şirketin hasılatı yıllık yüzde 24 oranında azalarak 60,04 milyar liraya indi. Aynı dönemde faiz, vergi ve amortisman öncesi kâr (FAVÖK) yüzde 38 düşüşle 3,25 milyar lira olarak gerçekleşti. Net kâr kalemi de benzer bir tabloyla yüzde 38'lik gerilemeyle 1,73 milyar lira seviyesinde kaydedildi.
Açıklanan rakamlar, piyasanın çeyrek öncesinde oluşturduğu tahminlerin belirgin biçimde altında kaldı. Kurumların ortalama beklentisi 57,98 milyar lira ciro, 3,69 milyar lira FAVÖK ve 1,51 milyar lira net kâr yönündeydi. Piyasa medyan tahminleri ise 57,74 milyar lira ciro, 3,60 milyar lira FAVÖK ve 1,43 milyar lira net kâr şeklinde oluşmuştu. Şirketin açıkladığı ciro rakamı medyan beklentinin üzerinde kalsa da, FAVÖK ve net kâr kalemlerinde piyasa tahminlerinin gerisinde kalınması dikkat çekti.
Satış adetlerinde gerileme, pazar payında kayıp
Şirketin toptan satış adetleri, Škoda markası hariç tutulup Scania dahil edilerek hesaplandığında yıllık yüzde 5 azalışla 68.433 adede geriledi. Binek araç segmentinde pazar payı yüzde 16,0 ile önceki döneme göre yatay seyrederken, hafif ticari araç segmentinde pazar payı yüzde 8,7'den yüzde 7,7'ye düştü. Bu gerileme, Doğuş Otomotiv'in toplam pazar payını yüzde 14,3 seviyesine indirdi.
Marka bazında performans dönem içinde farklılaştı. VW Binek, Bentley ve Lamborghini markaları çeyrek boyunca güçlü satış artışı kaydederken, Audi, CUPRA ve SEAT markalarında sert daralma yaşandı. Şirketin portföyündeki marka çeşitliliği genel tablodaki kayıpları kısmen sınırlasa da, toplam satış performansını olumlu yönde değiştirmeye yetmedi.
Marjlardaki daralmanın arkasında kur, model mix ve enflasyon muhasebesi var
Doğuş Otomotiv'in FAVÖK marjı yüzde 6,6'dan yüzde 5,4'e, net kâr marjı ise yüzde 3,5'ten yüzde 2,9'a geriledi. Şirket, kârlılıktaki bu daralmayı öncelikle euro/lira paritesindeki artışa, satılan araçların model kompozisyonundaki değişime ve enflasyon muhasebesi uygulamasının finansal tablolara etkisine bağladı. Bu üç faktörün bir arada etkili olması, hem maliyet tarafında hem de kârlılık oranlarında belirgin bir baskı yarattı.
Finansman giderleri azaldı, ancak vergi yükü kârı bastırdı
Şirketin net finansman giderleri yıllık yüzde 42 oranında azalarak 2,53 milyar liraya geriledi. Bu düşüşe paralel olarak parasal pozisyondan elde edilen kazanç 1,28 milyar liraya yükseldi. Buna karşın vergi giderindeki yüzde 101'lik artış, finansman tarafındaki olumlu görünümü dengeleyerek net kâr üzerinde belirleyici bir baskı unsuru oldu.
İştiraklerden karışık sinyaller: TÜVTÜRK olumlu ayrıştı, doğuş teknoloji zarara geçti
Doğuş Otomotiv'in iştiraklerinden elde ettiği katkı yıllık yüzde 16 artışla 1,07 milyar liraya yükseldi. Bu artışta TÜVTÜRK ve VDF Servis'in olumlu performansı belirleyici oldu. Öte yandan Doğuş Teknoloji çeyrek dönemde zarara dönerken, Doğuş Sigorta'nın zararı da büyüdü. İştirak tarafındaki bu karışık tablo, toplam katkının pozitif kalmasına rağmen bazı iş kollarında yapısal sorunların sürdüğüne işaret etti.
Stok seviyeleri yükseldi, yatırım harcamaları geriledi
Şirketin envanterinde bulunan araç adedi yılbaşından bu yana yüzde 62 artarak 30.118 adede ulaştı. Buna paralel olarak stok değeri de yüzde 27 artışla 44,96 milyar liraya çıktı. Stoklardaki bu belirgin artış, satış hızındaki yavaşlamayla birlikte önümüzdeki çeyreklerde yakından izlenmesi gereken bir gösterge olarak öne çıkıyor. Şirketin sermaye harcamaları (CapEx) ise yıllık yüzde 18 azalışla 1,77 milyar lira olarak gerçekleşti.
Şirketten 2026 yılı için güncellenmiş beklentiler
Doğuş Otomotiv, ikinci çeyrek sonuçlarıyla birlikte 2026 yılına ilişkin beklentilerini de güncelledi. Şirket, Türkiye genelinde toplam otomotiv pazarının 1,2 milyon adet seviyesinde gerçekleşeceği öngörüsünü korurken, kendi satış adedi beklentisini 117 binden 125 bine yükseltti. Bu revizyon, ikinci çeyrekte satış adetlerinde yaşanan gerilemeye rağmen şirketin yıl geneli için daha iyimser bir tablo öngördüğünü gösteriyor. Buna karşın yatırım harcamaları beklentisi 5,2 milyar liradan 5,0 milyar liraya çekilerek aşağı yönlü revize edildi.
